广义货币m2（广义货币）

广义货币m2（广义货币）

中国M2全球第一，是货币超发么，人民币会大幅度贬值么，会有严重通胀么？ 事实是，我们并非货币超发，也不会出现相应后果！看了文章，你就明白了！

2020年末，美国的M2（广义货币供应量）是191869亿美元，大约折合人民币124.72万亿，2020年美国的GDP是20.9万亿美元，M2/GDP的比值是0.91。

2020年中国GDP总量首次突破100万亿人民币大关，按照去年平均汇率折算，约为14.7万亿美元，而中国2020年末的M2是218.68万亿人民币，M2/GDP的比值是2.1。中国M2总量，已经是美国M2总量的1.75倍。

很多人说，传统印象中都认为美国是印钞大户，特别是借钱发债的大户，但事实上中国才是货币发行的老大，咱们印钞总量是美国的1.75倍，而且发行的总量等于美国和日本两国货币发行总量之和。因此，就M2的数据而言，中国才是货币超发的大国，因此人民币具有较大的贬值压力，而中国应该会有严重的通货膨胀压力。

现实的情况是，中国存量M2虽然全球第一，但是人民币不但没有贬值，而且一直在升值；我们也没有出现严重的通货膨胀，一度还有通缩的压力。所以，根据M2的数据就断言中国货币超发，显然有失公允而且没有依据。

实际上，中国作为一个四十年来经济发展速度快的国家，M2的快速增长是有客观原因和张力的，属于经济发展对货币发行的牵引效应所致，而不是简单的宽松货币政策导致本币超发。总结一下，中国的增速和M2存量较高，有几个主要原因：

一是外贸增长强制结汇所致。1979年我国外贸出口总额是136.6亿美元，到了2008年出口总额为1.4万亿美金。在08年以前，我们一直采取强制结汇政策，出口企业拿到美元之后，必须按照官方汇率向外管局兑换成等值人民币，那也就意味着出口创汇1美元，央行就要发行7元人民币左右，将出口的创汇购买走，而企业拿到美元结汇的钱以后，就会回流生产和金融领域，以各种形式体现为M2的增加数据。所以，从1979年到2008年，外贸出口的强制结汇政策是我国M2增长较快的一个重要原因。

二是城市化进程对货币需求所致。1979年中国的城市化率是19.99%，2020年城市化率预计将会超过60%。在城市化的进程中，最重要的变化是增加了对土地和房屋的交易需求，而且这种交易需要相应的货币发行来支撑，巨量的土地和房产进入要素交易市场，就会伴生大量的货币发行规模，否则将会出现通货紧缩效应。尤其是，近二十年来，中国的土地和房屋的成交价格不断上涨，表现出来必然是对作为交换媒介货币的需求不断增加。就拿北京的土地来说，一亩土地从几万元上涨到几百万元，而完成土地交易需要的货币自然会大幅度上升。因此，城市化进程中，重要生产要素的大规模市场交易及其价格上涨，是我国M2快速增长的另外一个重要拉动力。